日銀、国債買い入れ減額　出口戦略？　市場に広がる思惑

　日銀が年明け早々の９日に長期国債の買い入れを減額したことで、１０日も１ドル＝１１１円台後半まで円高が進むなど市場が敏感に反応している。欧米の中央銀行が金融政策を平時の状態に戻す「出口戦略」を進める中、昨年１年間は金融政策にほとんど動きがなかったことや黒田東彦総裁の任期満了が近づいていることもあり、「今年こそ動くのでは」との思惑が広がる。

　買い入れを減らしたのは満期まで「１０年超２５年以下」と「２５年超」の国債。ともに昨年１２月２８日の前回から１００億円減らした。これに市場は大きく反応して円高が進んだほか、日本国債の金利上昇に伴い海外の長期金利も上がった。

　昨年１１月には黒田総裁が金融緩和が行き過ぎると逆に悪影響を与えるという「リバーサル・レート」理論を紹介したことや、今年４月に黒田総裁が任期満了を迎え、政策変更がしやすくなることも、こうした見方を後押ししている。

　今回の動きについて、日銀が出口戦略を示唆したとの見方に否定的な市場関係者は多いが、動向に注目が集まっているのは事実。ＳＭＢＣ日興証券の丸山義正チーフマーケットエコノミストも「通常であれば無視される小さな材料にも、市場が反応する年になるだろう」と話している。